Número de opções de ações de ações

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O que é uma opção de ações?

Stock Options e Employee Ownership.

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Ações em circulação.

O que são 'ações pendentes'

As ações em circulação referem-se a ações de uma empresa atualmente detidas por todos os seus acionistas, incluindo blocos de ações detidos por investidores institucionais e ações restritas pertencentes aos diretores e insiders da empresa. As ações em circulação são mostradas no balanço de uma empresa sob o título “Capital Social”. O número de ações em circulação é usado no cálculo de métricas-chave, como o valor de mercado de uma empresa, bem como seu lucro por ação (EPS) e fluxo de caixa por ação. (CFPS).

O número de ações em circulação de uma empresa não é estático, mas pode flutuar amplamente ao longo do tempo. Também conhecido como "ações pendentes".

Saldo Saldo Médio.

Tamanho Normal do Mercado.

Ações totalmente diluídas.

Estoque Autorizado.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Ações em circulação'

Quaisquer ações autorizadas que sejam detidas ou vendidas a acionistas de uma empresa, excluindo ações em tesouraria que sejam detidas pela própria companhia, são conhecidas como ações em circulação. Em outras palavras, o número de ações em circulação representa a quantidade de ações no mercado aberto, incluindo ações detidas por investidores institucionais e ações restritas detidas por insiders e executivos da empresa.

As ações em circulação de uma empresa podem flutuar por diversos motivos. O número aumentará se a empresa emitir ações adicionais. As empresas normalmente emitem ações quando levantam capital por meio de financiamento de capital, ou mediante o exercício de opções de ações para funcionários (ESO) ou outros instrumentos financeiros. As ações em circulação diminuirão se a empresa comprar de volta suas ações sob um programa de recompra de ações.

Como localizar o número de ações em circulação.

Além de listar ações em circulação, ou ações de capital, no balanço patrimonial da empresa, as empresas de capital aberto são obrigadas a informar o número de ações emitidas e em circulação e geralmente empacotá-las nas seções de relações com investidores de seus sites ou em ações locais. sites de troca. Nos Estados Unidos, os valores das ações em circulação são acessíveis a partir dos arquivos trimestrais da Securities and Exchange Commission (SEC).

Desdobramento e consolidação de ações.

O número de ações em circulação aumentará se uma empresa realizar um desdobramento de ações ou reduzirá se realizar um desdobramento reversivo. Os desdobramentos são normalmente realizados para trazer o preço das ações de uma empresa dentro da faixa de compra de investidores de varejo; o aumento no número de ações em circulação também melhora a liquidez. Por outro lado, uma empresa geralmente embarca em uma divisão reversa ou consolidação de ações para colocar o preço de suas ações no intervalo mínimo necessário para satisfazer os requerimentos de listagem de câmbio. Embora o menor número de ações em circulação possa dificultar a liquidez, também pode deter os vendedores a descoberto, uma vez que será mais difícil tomar emprestado ações para vendas a descoberto.

Como exemplo, o serviço de streaming de vídeo online Netflix, Inc. anunciou um desdobramento de sete por um em 2015. Em uma tentativa de aumentar a acessibilidade de suas ações e, simultaneamente, o número de investidores, a Netflix aumentou sua emissão de ações em circulação sete vezes, reduzindo drasticamente o preço das ações.

Estoques de Blue Chip.

Para uma ação blue chip, o aumento do número de ações em circulação devido a desdobramentos de ações ao longo de décadas explica o aumento constante de sua capitalização de mercado e o concomitante crescimento das carteiras de investidores. Evidentemente, apenas aumentar o número de ações em circulação não é garantia de sucesso; a empresa também tem que oferecer um crescimento consistente dos lucros.

Enquanto as ações em circulação são determinantes da liquidez de uma ação, esta última depende em grande parte de sua flutuação de ações. Uma empresa pode ter 100 milhões de ações em circulação, mas se 95 milhões dessas ações forem detidas por insiders e instituições, o montante de apenas 5 milhões poderá restringir a liquidez da ação.

Compartilhar programas de recompra.

Muitas vezes, se uma empresa considera que suas ações estão subvalorizadas, ela instituirá um programa de recompra, recomprando ações de suas próprias ações. Em um esforço para aumentar o valor de mercado das ações remanescentes e elevar o lucro global por ação, a empresa pode reduzir o número de ações em circulação por recompra ou recomprar essas ações, tirando-as assim do mercado aberto.

Tomemos, por exemplo, a Apple, Inc., cujos títulos em circulação têm uma grande propriedade institucional de cerca de 62%. Em março de 2012, a Apple anunciou um programa de recompra, várias vezes desde a renovação, de mais de US $ 90 bilhões. De acordo com o New York Times, o “propósito primordial [da recompra] será eliminar a diluição acionária que ocorrerá de futuras doações de ações de funcionários da Apple e programas de compra de ações.” Devido às suas enormes reservas de caixa, a Apple conseguiu recomprar suas ações de forma agressiva, diminuindo assim as ações em circulação aumentando seu lucro por ação.

Em dezembro de 2015, o valor de mercado da Apple é de US $ 869,60 bilhões e possui 5,18 bilhões de ações em circulação. O preço das ações subiu quase US $ 170 desde que o programa de recompra foi anunciado.

Por outro lado, em maio de 2015, a BlackBerry, Ltd. anunciou um plano para recomprar 12 milhões de ações em circulação em um esforço para aumentar os lucros das ações. A BlackBerry planeja recomprar 2,6% de suas mais de 500 milhões de ações em circulação como um aumento no incentivo de capital. Ao contrário da Apple, cujo fluxo de caixa excessivo permite que a empresa gaste exorbitantemente para gerar lucros futuros, o crescimento decrescente da BlackBerry sugere que sua recompra de ações em circulação seja preparada para seu cancelamento.

Média Ponderada das Ações em Circulação.

Como o número de ações em circulação é incorporado em cálculos fundamentais de métricas financeiras, como lucro por ação, e como esse número está sujeito a variações ao longo do tempo, a média ponderada de ações em circulação é frequentemente usada em seu lugar em certas fórmulas.

Por exemplo, digamos que uma empresa com 100.000 ações em circulação decida realizar um desdobramento de ações, aumentando assim a quantidade total de ações em circulação para 200.000. A empresa posteriormente reporta ganhos de US $ 200.000. Para calcular os ganhos por ação para o período de tempo global abrangente, a fórmula seria a seguinte:

(Lucro Líquido - Dividendos em Ações Preferenciais (200.000)) / Ações em Circulação (100.000 - 200.000)

Mas ainda não está claro qual dos dois valores de ações variantes a incorporar na equação: 100.000 ou 200.000. O primeiro resultaria em um EPS de $ 1, enquanto o segundo resultaria em um EPS de $ 2. Para contabilizar essa variação inevitável, os cálculos financeiros podem empregar com mais precisão a média ponderada das ações em circulação, que é calculada da seguinte forma:

(Ações em Circulação x Período do Relatório A) + (Ações em Circulação x Período do Relatório B)

No exemplo acima, se os períodos do relatório fossem a cada metade de um ano, a média ponderada resultante das ações em circulação seria igual a 150.000. Assim, ao revisitar o cálculo do lucro por ação, US $ 200.000 divididos pela média ponderada de 150.000 ações em circulação equivaleriam a US $ 1,33 em lucro por ação.

Para saber mais sobre essa terminologia significativa, mas básica, leia: Noções básicas de ações pendentes e The Float.

Por que as startups não gostam de dizer aos funcionários quantas ações realmente existem na empresa.

Howard Lerman é o co-fundador e CEO da Yext, uma grande startup que arrecadou quase US $ 70 milhões. Yext Tech Recruit: "Você pode me dizer quantos compartilhamentos existem na empresa?"

Empresa: "Não divulgamos o número total de ações. Mas suas opções podem valer muito. Oferecemos 100.000 ações e o preço de exercício atual é de $ 1,00 por ação. Se você acredita que nossa avaliação pode crescer 10x, isso significa que suas ações valeriam US $ 900.000 ".

Ben Horowitz escreveu sobre essa técnica. É uma boa maneira de uma empresa contornar diretamente o número total de ações existentes na empresa, concentrando-se no valor absoluto que poderiam ganhar em vez de sua parte relativa da empresa.

A razão pela qual eu me tornei avesso a essa técnica é porque um aumento de 10x na avaliação quase nunca corresponde a um aumento de 10x no preço de suas ações. Para ter sucesso, uma empresa precisará emitir opções para recrutar grandes pessoas e obter financiamento. Quando isso acontece, a empresa emite novas ações e todos os acionistas existentes são diluídos. No exemplo acima, suponha que a empresa tenha começado com 10 milhões de compartilhamentos, e mais de três rodadas e vários pools de opções terminaram com 15 milhões de ações no total. Digamos que a empresa obtenha um aumento de dez vezes na avaliação - US $ 100 milhões. Mas quando isso acontece, porque há tantas novas ações, o preço das ações é de apenas US $ 6,67.

Aumento da avaliação! = Aumento do preço das ações.

Então, por que tantas empresas relutam em divulgar seu número total de ações? Por duas razões: (1) o número de ações de uma empresa está quase sempre subindo de rodadas de financiamento e novas opções de ações e (2) a porcentagem parece oticamente infinitesimal (isso geralmente é apenas um problema com funcionários juniores).

A marcha ascendente das ações é o verdadeiro desafio da comunicação.

Digamos que uma nova empresa seja incorporada com 10 milhões de ações. O conselho dá ao CEO um pool de opções de 10% para distribuir aos funcionários. Com o passar do tempo, o número total de ações em circulação sobe, de forma incremental a cada concessão, até um máximo de 11.000.000. A qualquer momento, o número de ações da empresa está entre 10 e 11 milhões de ações.

Isso traz uma questão interessante. Se a empresa deseja divulgar o número total de ações, qual número deve revelar?

Existem três opções: 10.000.000 (o número original), 10.000.000 mais o número exato de opções que ele emitiu (o número atual) ou 11.000.000 (o número totalmente diluído). Usando o número original é enganoso. Vergonha de qualquer CEO que represente esse número para qualquer pessoa. O número atual é tecnicamente preciso - mas apenas nesse exato momento. À medida que mais opções são concedidas, o número total aumenta. O número atual que a empresa cita não é mais exato. Algumas empresas usam o número totalmente diluído. É o mais conservador. É opticamente inferior ao número atual - no caso acima, parece ser 10% mais diluído do que atualmente é. O número totalmente diluído também aumenta com o tempo, à medida que as empresas aumentam as rodadas de financiamento, ou o conselho autoriza a emissão de mais opções.

A maioria das empresas que revelam seu número usa seu número atual. Isso é tecnicamente preciso. Mas coloca os recrutas com ofertas concorrentes na infeliz posição de não saber se estão comparando maçãs com laranjas. A pergunta certa para um recruta ou funcionário perguntar é qual é o número totalmente diluído.

Minha preferência pessoal é revelar o número totalmente diluído. Eu tentarei tipicamente explicar tudo isso a um recruta (quando o tempo permitir) e depois revelar o número totalmente diluído. É o mais conservador. Mas também tem problemas. As pessoas sempre se lembram do número que são contadas. No entanto, as ações continuam sua marcha ascendente.

Para uma empresa, não há uma abordagem perfeita. O método absoluto é justo se uma empresa é clara sobre o impacto da diluição. A abordagem relativa também tem suas limitações (e as expectativas também devem ser gerenciadas no que se refere à diluição potencial). A chave é a configuração adequada de expectativas e a imparcialidade para os recrutas. Como o mercado de recrutamento de tecnologia continua quente, as melhores empresas garantirão que seus recrutadores ajam de forma ética e garantam que recrutas e funcionários tenham uma compreensão realista de como avaliar seus pacotes de ações.

Como encontrar o número total de ações de um balanço.

O balanço patrimonial é uma demonstração de patrimônio líquido de uma empresa.

imagem do balanço por Darko Draskovic da Fotolia.

Mais artigos.

Você pode encontrar o número total de ações na seção de patrimônio líquido do balanço de uma empresa, que também resume os ativos e passivos. Os números de ações ordinárias autorizadas, emitidas e em circulação estão listados nesta seção, juntamente com o número de ações preferenciais. Empresas com múltiplas classes de ações e direitos de voto podem listá-las nas notas que acompanham as demonstrações financeiras. Você pode encontrar essas declarações na seção de relações com investidores de sites corporativos.

Localize a linha "ações preferenciais" na seção de patrimônio líquido do balanço patrimonial. Essa linha indicará o número de ações preferenciais autorizadas e emitidas, juntamente com os montantes de capital nominal e pago. O valor nominal é o valor nominal ou nominal de cada ação e o capital integralizado é o valor que excede o valor nominal recebido na emissão das ações.

Localize a linha intitulada "ações ordinárias" na seção de patrimônio líquido. O número de ações em circulação é sempre menor ou igual ao número de ações emitidas e autorizadas. O número de ações emitidas refere-se às ações que uma companhia emitiu até a data do número máximo de ações autorizadas por seu conselho.

Localize a linha intitulada "ações em tesouraria" na seção de patrimônio líquido. Essa conta registra o número e o valor das ações que uma empresa recomprou com a intenção de emiti-las novamente mais tarde. O número de ações em tesouraria é igual à diferença entre o número de ações emitidas e em circulação. No entanto, se aposentar as ações após recomprá-las, a empresa reduziria o número de ações emitidas. Por exemplo, se a empresa emitiu 1 milhão de ações, recomprou e retirou 100.000 ações, o novo número de ações emitidas seria de 900.000.